Öncelikle olaya bir matematik formülü gibi bakacak olursak tasfiye değeri, bir şirketin bütün varlıklarının zorunlu bir şekilde satılıp, borçlarının aradan çıkarılmasıyla bulunan rakamın hisse senedi sayısına bölünmesiyle bulunan değerdir.
Bir başka deyişle tasfiye değeri şirket içindeki hisse sahiplerinin şirket aktifinde olan bütün varlıklarının satılıp paraya dönüştürülmesiyle ortaya çıkan nakit paranın ve borç ödemelerinin tamamlanması sonucunda hisse senedi başına düşen kısımdır. Yani şirketin bütün varlıklarına bir değer biçilip satılır, satıldıktan sonra borçlar ödenir ve kalan kısım bütün hisse senetlerine bölünür.
Bir Şirketin Değeri Nasıl Hesaplanır
Bir şirketin değer tespiti için üç yöntem uygulanmaktadır.
Bunlar;
- İndirgenmiş nakit akımları
- Karşılaştırılabilir piyasa değeri yöntemi
- Net aktif değer yönetimi
İndirgenmiş Nakit Akımları
Bu yöntem özetleyecek olursak şirketin gelecekte yaratacağı nakit hareketlerinin değerleme tarihine indirgenmesi olarak ifade edilebilir.
Karşılaştırılabilir Piyasa Değeri Yöntemi
Bir şirketin değerlemesinde aynı sektörde bulunan diğer şirketlerin faaliyetleri çeşitli finansal oranlarının ortalamaları veya sektöre özgü önceden gerçekleştirilmiş oranlar göz önüne alınarak gerçekleştirilen bir yöntemdir. Karşılaştırılabilir şirket analizi ve karşılaştırılabilir işlemler analizi olarak iki ayrı şekilde gerçekleştirilebilmektedir.
Net Aktif Değer Yönetimi
Net aktif değer yönetimi ise bir şirketi almak isteyen alıcının şirketi almak için ödemek istediği paranın o şirketin bütün varlıklarının belli bir tarihte nakit paraya çevrilmesiyle elde edilecek miktara veya o şirketin varlıklarının tekrarlama değerine eşit olacağı kanısına dayanmaktadır. Bu yöntem şirketin gelecekte yaratacağı iş potansiyelini, kazanımlarını ve bunların yaratacağı değeri göz önünde bulundurmamaktadır.
Tasfiye Değeri Niçin Hesaplanır?
Tasfiye değeri, işin kesin bir şekilde duraklatılması durumlarında şirketin değeridir. Tasfiye değeri, iradeye bağlı ya da zorunlu bir tasfiye düşünülüp düşünülmediğine göre farklılık göstermektedir. Söz konusu bu durumlarda tasfiyenin zor şartlarda gerçekleşmesi söz konusu olabilir. İradi tasfiye, her aktif kalemi için en iyi fiyatın elde edilmesi amacıyla etkin varlıkların uygun bir sürede satılmasıdır. Örneğin satışı her tür piyasa koşulunda kolay olan bir mülkün zorunlu kolaylıkla paraya çevrilebilecek özellikteki varlıklar ile piyasa değeri arasındaki fark çok değildir. Öte yandan, mülk çok kendine özgü bir ürünse(örneğin teknolojik eskimeye yüz tutmuş bir fabrika gibi) zorunlu likidite ve piyasa değeri arasındaki farklar yarı yarıya bile çıkabilir.
